Ликвидный стейкинг (Liquid Staking) — это быстро развивающееся решение для стейкинга токенов и обеспечения безопасности блокчейнов с механизмом консенсуса Proof-of-Stake (PoS). Пользователи могут поставить свои токены в стейкинг непосредственно в сети PoS, не теряя при этом право передачи активов. Это достигается путем создания передаваемого ликвидного токена (LST), который отражает право собственности на заблокированные токены и сетевые вознаграждения, которые начисляются на эти токены.
Как работает ликвидный стейкинг?
Протоколы ликвидного стейкинга — это программные решения, которые позволяют пользователю поставить свои токены в стейкинг в сетях Proof-of-Stake (PoS), таких как Ethereum и подобных, а взамен получить токены ликвидного стейкинга (LST). Такие токены выпускаются протоколом каждый раз, когда пользователь ставить в стейкинг базовый актив (например: ETH). LST обеспечивает доступ к ликвидности в то время, как базовый актив остается заблокирован в смарт-контракте.
Провайдеры ликвидного стейкинга принимают пользовательские депозиты, ставят эти токены в стейкинг от имени пользователей и предоставляют им деривативы в виде новых токенов, которые в любой момент можно обменять обратно на токены, которые они поставили в стейкинг. Этот токен также можно продать или использовать в качестве залога в различных DeFi-протоколах, тем самым сохраняя ликвидность поставленных в стейкинг, базовых активов активов.
Сравнение традиционного стейкинга с ликвидным:
| Традиционный стейкинг | Ликвидный стейкинг | |
|---|---|---|
| Защита сети (PoS) | Да | Да |
| Ликвидность | Нет (токены заблокированы) | Да (ликвидные деривативы) |
| Методы | Запуск узла валидатора | Ликвидный стейкинг как услуга |
| Награды | Награда за стейкинг | Награда за стейкинг и дополнительный доход в DeFi |
| Риски | Штрафы | Штрафы и риск смарт-контракта |
Протоколы ликвидного стейкинга
Ликвидный стейкинг является относительно новым решением, поэтому на данный момент таких решений не так уж и много. Рассмотрим самые популярные из них:
Lido. Самый крупный протокол ликвидного стейкинга по общей заблокированной стоимости (TVL). Основным направлением протокола Lido был и остается Ethereum, но также он поддерживает и другие сети, такие как Solana, Polkadot, Kusama и Polygon. После размещения нативных токенов данных сетей, платформа выдает пользователю ликвидный дериватив (stETH, stSOL, stDOT, stKSM и stMATIC соответственно).
Полученный ликвидный дериватив затем можно использовать в различных протоколах доходного фермерства или для обеспечения кредита. Основные поддерживаемые протоколы: Aave, Badger, Compound, Maker, Yearn.Finance и т.д.
RocketPool. Прямой конкурент протокола Lido в сети Ethereum. Принцип работы схож и пользователь получает токены rETH взамен на поставленные в стейкинг токены ETH.
Токены rETH можно обменивать на обернутый Ethereum (WETH), что открывает широкие возможности для использования в протоколах децентрализованных финансов (DeFi).
Acala Network. Протокол ликвидного стейкинга на базе Polkadot, который ограничен активами, выпущенными в этой сети. Стейкинг токенов DOT в сети Acala Network предлагает более высокую доходность, чем классический стейкинг. Пользователь, поставивший токены DOT в стейкинг, взамен получает ликвидный токен LDOT.
LDOT можно обменять на любой другой актив в экосистеме Acala по рыночной цене, использовать для обеспечения ликвидности пары LDOT/aUSD или как обеспечение для кредита в aUSD.
Преимущества ликвидного стейкинга
Рассмотрим основные преимущества стейкинга ваших активов в протоколах ликвидного стейкинга:
Доступ к ликвидности. Когда пользователь ставит такие токены как ETH в стейкинг в сети Ethereum, они оказываются заблокированы и не могут больше никак использоваться, кроме как приносить небольшой доход от стейкинга. В случае с ликвидным стейкингом, полученные взамен ликвидные токены, открывают доступ к ликвидности базовых токенов, позволяют торговать, участвовать в доходном фермерстве или использовать их как обеспечение для кредитов.
Дополнительные вознаграждения. Традиционный стейкинг позволяет пользователям получать вознаграждение за обеспечение безопасности блокчейна, но на этом возможности заканчиваются. В случае ликвидного стейкинга, полученные ликвидные токены можно повторно поставить в стейкинг в различных DeFi-протоколах и получать дополнительный доход.
Низкий порог входа. Провайдеры ликвидного стейкинга объединяют токены множества пользователей, благодаря чему порог входа становится минимальным. Для традиционного стейкинга ETH необходимо иметь 32 ETH и инфраструктуру, обеспечивающую узел-валидатор.
Риски ликвидного стейкинга
Не смотря на то, что ликвидный стейкинг открывает для пользователя много новых возможностей и упрощает процесс стейкинга, вместе с тем есть некоторые ограничения и риски:
Слэшинг. Ставя в ликвидный стейкинг свои активы, пользователь, по сути, передает обслуживание узла-валидатора на аутсорсинг. Это может привести к сокращению или полной потере активов, в случае, если протокол будет действовать злонамерено или ненадежно.
Эксплойты. Токены, переданные протоколу находятся в смарт-контракте и могут подвергаться опасности, если закрытые ключи протокола будут скомпрометированы или протокол подвергнется взлому из-за уязвимости в смарт-контракте.
Волатильность ликвидных токенов. Цена токенов ликвидного стейкинга не привязаны к базовому активу, поставленному в стейкинг, поэтому в условиях рыночных потрясений они достаточно часто могут терять в стоимости относительного базового актива.
