В своем отчете о внебиржевом (OTC) потоке средств за первое полугодие 2026 года компания Wintermute сообщила, что институциональные контрагенты обеспечили 72% спотового потока по всем токенам на ее внебиржевом рынке, что является самым высоким показателем за всю историю наблюдений. Это выше, чем 61% во втором полугодии 2025 года и 59% в первом полугодии прошлого года.
Поскольку активность институциональных инвесторов сосредоточена в меньшем количестве токенов и быстрее снижается после скачков цен, результаты исследования предполагают, что будущие ралли альткоинов могут стать более узкими и избирательными. Wintermute отметил, что ликвидность концентрируется в активах, которые предпочитают институциональные инвесторы, в то время как активность в «длинном хвосте» рынка ослабевает.
В период с первой половины 2024 года по первую половину 2026 года количество уникальных токенов, торгуемых институциональными контрагентами Wintermute, выросло всего на 24%, по сравнению с 76% среди розничных клиентов. Компания также обнаружила, что активность институциональных инвесторов после резкого роста цены и объема токенов снижалась примерно через день. В отличие от этого, активность розничных инвесторов, как правило, оставалась высокой в течение примерно трех дней.
Капитал альткоинов уже тогда становился всё более концентрированным
Результаты исследования Wintermute дополняют данные о внебиржевом рынке, полученные на основе собственных источников, свидетельствующие о концентрации капитала вокруг небольшой группы альткоинов на более широком рынке.
20 июня генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу заявил, что традиционная ротация прибыли от биткоина в более мелкие криптоактивы «практически исчезла». Данные CryptoQuant показали, что объем торгов парами с альткоинами, номинированными в биткоине, находится на самом низком уровне с 2021 года.
Между тем, на 10 крупнейших альткоинов приходилось около 80,5% капитализации рынка альткоинов, не относящихся к биткоину.
Компания Kaiko выявила аналогичную концентрацию на биржевых торгах. В июле 2025 года поставщик данных сообщил, что на 10 крупнейших альткоинов приходилось 63% объема торгов альткоинами, по сравнению с примерно 50% несколькими месяцами ранее, поскольку активность в отношении более мелких токенов снизилась.
Управляющий партнер DWF Labs Андрей Грачев также утверждал, что масштабные ралли альткоинов сменяются избирательными движениями в отдельных секторах. 15 марта Грачев заявил, что слишком много токенов конкурируют за ограниченный капитал, в то время как институциональные инвесторы по-прежнему сосредоточены на BTC, ETH и токенизированных реальных активах (RWA).
Читайте также:
