Согласно данным DefiLlama, протоколы, использующие реальные активы (RWA), являются одним из лидеров DeFi в 2025 году, обогнав децентрализованные биржи (DEX) и став пятой по величине категорией по общему объему заблокированных средств (TVL).
В настоящее время RWA-активы составляют около $17 миллиардов в общей сумме обеспеченных активов (TVL), по сравнению с $12 миллиардами в четвертом квартале 2024 года, что подчеркивает, как быстро токенизированные казначейские активы, частное кредитование и другие реальные требования перешли из нишевых экспериментов в основу инфраструктуры DeFi. Как отметили в DefiLlama:
«В начале этого года они даже не входили в топ-10 категорий».
Винсент Лю, главный инвестиционный директор Kronos Research, заявил, что рост реальных активов RWA обусловлен «стимулами, отражающимися на балансе, а не экспериментами», при этом более высокие процентные ставки в течение длительного времени делают токенизированные казначейские активы и частные кредиты привлекательными в качестве активов, приносящих доход в блокчейне, на фоне улучшения ясности регулирования, что снижает трение для институциональных инвесторов.
RWA проникают в ядро DeFi
В начале этого года реальные активы (RWA), за исключением стейблкоинов, выросли примерно до $24 миллиардов, при этом основными двигателями роста были названы частные кредиты и токенизированные казначейские облигации, а Ethereum — доминирующим публичным расчетным уровнем для структур долга и фондов в блокчейне.
До 2025 года этот рынок оставался сконцентрированным вокруг небольшой группы крупных эмитентов и инструментов на Ethereum, в то время как данные RWA.xyz показывают наличие второго уровня сетей, включая BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon и Arbitrum, каждая из которых занимает от нескольких процентов в общей стоимости реальных активов (RWA) в публичных блокчейнах.
Параллельно с этим, инфраструктура с ограниченным доступом, такая как Canton Network, стала крупным институциональным центром, занимающим более 90% общего рынка и размещающим крупные программы RWA в защищенной от нарушений конфиденциальности, регулируемой среде, которая может интегрироваться с системами данных и ликвидности DeFi.
Что является движущей силой потоков?
Токенизированные казначейские облигации США остаются основным инвестиционным продуктом, а такие платформы, как BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), USYC от Circle, BENJI от Franklin Templeton, OUSG от Ondo и аналогичные фонды, к декабрю выведут совокупный объем рынка токенизированных казначейских облигаций за пределы нескольких миллиардов долларов.
Лю заявил, что «ограничением является уже не сама токенизация, а ликвидность и интеграция в TradFi», добавив, что в 2026 году «внимание должно сместиться с общего объема токенизированных активов на контроль и использование, кто владеет выпуском, где активы, взвешенные по риску, используются в качестве залога, и какие площадки привлекают потоки на вторичном рынке».
Золото, серебро и история 2026 года
Рост цен на золото и серебро дает новый импульс торговле активами, взвешенными по риску (RWA), и привлекает больше капитала в токенизированные сырьевые товары. Последние данные показывают, что рыночная капитализация токенизированных сырьевых товаров приближается к $4 миллиардам, причем лидируют такие золотые продукты, как Tether Gold (XAUT) и Paxos Gold (PAXG), которые растут вместе со спотовыми металлами, стремясь к новым максимумам.
Лю заявил, что эти шаги «поднимают токенизированные товары с нишевого уровня активов, взвешенных по риску, до макроэкономически значимых активов с реальным спросом на доступ к блокчейну и расчеты на круглосуточном рынке», чему способствуют более четкие стандарты ценообразования и хранения, упрощающие их интеграцию в DeFi и институциональные системы.
В преддверии 2026 года он указал на «поведенческое подтверждение» по мере того, как золото и серебро преодолевают максимумы, утверждая, что рост цен привлекает выпуск ценных бумаг, что, в свою очередь, привлекает ликвидность и способствует внедрению, выходящему за рамки чисто доходных стратегий.
Он также подчеркнул совместимость как еще один ключевой сигнал и заявил, что «реальное ускорение» наступит, когда «токенизированные товары смогут беспрепятственно перемещаться между площадками и блокчейнами, функционируя как нейтральное обеспечение, а не как изолированные продукты».
Читайте также:
