Многие пользователи, которые работают с DeFi проектами и становятся поставщиками ликвидности различных пулов, сталкиваются с так называемой «Непостоянной потерей». Чтобы объяснить простым языком, это ситуация, когда пользователь, заблокировавший свои активы в пуле ликвидности, вынимая их обратно, обнаруживает, что его прибыль или убыток значительно отличается от того, какой бы они могли быть при обычном холдинге. Рассмотрим в этой статье, почему так происходит.
Что значит «непостоянная потеря»?
Непостоянная потеря — это временная потеря средств, с которой часто сталкиваются поставщики ликвидности вкладывающие свои криптовалютные активы в пулы ликвидности. Это происходит из-за изменения курса активов в торговой паре и специфики работы этих самых пулов ликвидности. Этот показатель показывает фактическую разницу между выведенными средствами и теми, которые могли бы быть, если бы пользователь просто хранил на своем кошельке. Непостоянная потеря не означает, что пользователь потерял средства в прямом смысле слова, но может быть выражена в недополученной выгоде.
Почему возникает «непостоянная потеря»?
В традиционных пулах децентрализованных бирж, которые работают на основе «автоматического маркет мейкера (АММ)«, обычно содержатся 2 актива. Поставщик ликвидности должен обеспечить 2 актива с равной стоимостью относительно друг друга. Для более наглядного рассмотрения приведу пример в котором поставщик ликвидности отправляет в пул пару из USDT и ETH. Допустим, стоимость ETH = $3000, а USDT = $1. В виду того, что стоимость обоих частей пары должна быть равна, то добавляя 1 ETH, будет необходимо добавить в пару к нему 3000 USDT. Как только цена ETH начинает расти или снижаться, соотношение общей ценности активов в пуле меняется и происходит так называемый «перекос». В этот момент появляются «арбитражники» (люди или боты), которые выкупают подешевевший актив за счет подорожавшего, выравнивая соотношение в пуле. Изменение не происходит линейно, поэтому нельзя описать потерю простыми числами. Наглядный пример «непостоянной потери на графике»:
Тем не менее, приведу пример «непостоянной потери» при определенных изменениях цены одного актива, относительно другого в LP-паре:
- Изменение цены на 25% = убыток — 0.6%
- Изменение цены на 50% = убыток — 2.0%
- Изменение цены на 75% = убыток — 3.8%
- Изменение цены на 200% = убыток — 5.7%
- Изменение цены на 300% = убыток — 13.4%
- Изменение цены на 400% = убыток — 20%
- Изменение цены на 500% = убыток — 25.5%
Как избежать «непостоянной потери»?
Являясь поставщиком ликвидности не стабильных криптовалютных пар, избежать потерь не получится, т.к. их цена постоянно изменяется относительно друг друга и соотношения их ценности в пуле постоянно меняется. Единственным исключением являются пары стабильных монет (стейблкоинов), таких, как USDT, BUSD, USDC и аналогичных монет, привязанных к цене определенной фиатной валюты.
Заключение
Если вы не знакомы с технологиями DeFi и не понимаете, как работают АММ, стоит тщательно изучить данную тематику прежде, чем инвестировать в это направление свои деньги. В некоторых случаях потери могут в разы превысить те потери, которые были бы, если бы вы просто держали свои криптовалюты на кошельке.
