Компания CryptoQuant предупредила, что Strategy следует приостановить покупку BTC и восстановить свои денежные резервы, поскольку давление на структуру ее привилегированных акций усиливается.
Аналитическая компания, занимающаяся обработкой данных блокчейна, сообщила, что годовые дивидендные обязательства Strategy выросли примерно до $1,2 миллиарда.
Предупреждение касается STRC, бессрочных привилегированных акций Strategy. CryptoQuant сообщила, что денежные резервы Strategy сократились на 38% в 2026 году, а коэффициент покрытия дивидендов снизился с более чем семи лет до примерно 14 месяцев.
«Годовые обязательства Strategy по выплате дивидендов выросли почти в четыре раза и достигли $1,2 млрд, в то время как ее денежные резервы сократились на 38% в 2026 году», — говорится в отчете CryptoQuant.
Компания заявила, что для восстановления 24-месячного страхового покрытия потребуется около $2,8 миллиарда наличных средств. Это примерно вдвое больше, чем сумма, которой Strategy располагает в настоящее время после последнего увеличения резервов.
Ки Ён Джу ставит под сомнение темпы покупок
Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу также утверждал, что стратегия покупки биткоинов, применяемая Strategy, больше не является четким фактором ценообразования на текущем рынке. Он сказал, что покупка в условиях высокого давления со стороны продавцов может лишь поддерживать ограниченный диапазон цен биткоина, а не инициировать новый рост.
«Покупка биткоинов компанией Strategy в данный момент больше похожа на отток ликвидности, чем на ценовой катализатор», — сказал Ки Ён Джу.
Он заявил, что компании следует приостановить закупки, восстановить резервы и разработать план закупок на основе модели.
Джу заявил, что реализованная капитализация биткоина за последние два года выросла на $467 миллиардов, в то время как цена снизилась на 1%. По его мнению, это свидетельствует о движении капитала на рынке без формирования сильного восходящего тренда.
Он также отметил, что непрерывные покупки могут отсрочить более глубокую перестройку рынка. Циклы биткоина часто включают обвалы, капитуляцию, уход слабых держателей и накопление крупных активов. Джу сказал, что этот цикл, напротив, оставался в широком боковом диапазоне.
Strategy предполагает постоянные покупки, но при этом наращивание резервов
Компания Strategy не полностью отказалась от накопления биткоинов. Она приобрела 520 BTC примерно за $35 миллионов по средней цене $67068, в результате чего общее количество биткоинов в её портфеле достигло 847 363 BTC.
Компания Strategy также увеличила свои резервы в долларах США на $300 миллионов, доведя их до $1,4 миллиарда. Этот шаг продемонстрировал усиление внимания к ликвидности, в то время как компания продолжала наращивать капитал за счет биткоина.
За тот же период компания привлекла около $335,5 миллионов за счет продажи акций MSTR. Лишь часть этих денег была вложена в последнюю покупку биткоинов, а остальная часть пополнила денежный резерв.
STRC и MSTR по-прежнему находятся под давлением
STRC стала ключевым элементом дискуссии вокруг модели финансирования с использованием биткоинов, разработанной компанией Strategy. Привилегированные акции предлагают доходность в 11,5% и изначально планировалось продавать их по цене около $100, но недавно они упали до $82,50.
Согласно данным трекера STRC, эффективная доходность STRC составляла около $87,40, что примерно 13,2%. Более высокая доходность может свидетельствовать о том, что инвесторы требуют большей компенсации за владение продуктом.
Акции MSTR также ослабли вместе с общим рынком. По данным Google Finance, во вторник акции Strategy закрылись на отметке $103,84, снизившись на 5,13%. В ходе торговой сессии акции достигли 52-недельного минимума в $103,52.
Читайте также:
