У цьому матеріалі
Біткоїн тримається вище своїх ключових цінових рівнів, фіксація прибутку залишається незначною, але приплив коштів у ETF знизився, обсяг торгів низький, а хвиля ордерів на продаж на рівні $85000–$85500 обмежує ціну.
Оригінальний звіт Glassnode (англійська мова).
Вступний підсумок
- Наприкінці вересня американські спотові ETF залучили близько $1 мільярда в кожен із двох днів; відтоді приплив коштів послабився, і ціна залишається на попередньому рівні.
- Фіксація прибутку залишається слабкою порівняно з минулими максимумами, хоча довгострокові тримачі цього тижня активізували продажі.
- За останні 30 торговельних сесій біткоїн найчастіше перевищував індекс S&P 500, хоча цього тижня він упав сильніше, ніж акції.
- Ціна обмежена множиною ордерів на продаж на рівні $85000–$85500. Істиннє середнє значення ринку на рівні $77200 є першим рівнем підтримки нижче цього значення.
- Загальний обсяг торгів перебуває поблизу нижньої межі діапазону з моменту запуску американських спотових ETF, що робить зростання на ранній стадії спекулятивним.
- Протягом останнього місяця альткоїни випереджали біткоїн практично без ажіотажу чи нових можливостей для запозичення, але цього тижня їхнє зростання застопорилося.
Попит на ETF знизився
Два насичені дні, а потім спад
Пік покупок ETF припав на 21 і 22 вересня, коли чистий приплив коштів в американські спотові ETF становив близько $1 мільярда на день. Перший із цих днів став найбільшим майже за рік. Відтоді приплив скорочувався кожного торговельного дня, сягнувши $24 мільйонів 28 вересня, останнього дня, за який є дані, тоді як ціна залишалася на попередньому рівні.
Минулого тижня в цьому звіті йшлося про збільшення покупок ETF. Фонди, як і раніше, купують, але значно повільнішими темпами, ніж у ті два дні. Повернення до припливу коштів, близького до нинішнього рівня, стало б найочевиднішою ознакою відновлення попиту на ETF.
Невеликі продажі, нові продавці
Значно нижче минулих максимумів
Фіксація прибутку залишається незначною порівняно з минулими циклами. Тижневий чистий реалізований прибуток/збиток (чистий доларовий приріст, зафіксований при переході монет з рук у руки) значно нижчий за середній тижневий показник на піках 2024 і 2025 років. Темпи цього зростання (права смуга на графіку) близькі до початку останнього висхідного тренду наприкінці 2023 року (ліва смуга).
Однак склад продавців змінився. Довгострокові тримачі, які тримали свої монети понад 155 днів, майже подвоїли свій реалізований прибуток за тиждень до 29 вересня порівняно з тижнем прориву, а їхня частка в загальному реалізованому прибутку зросла з 34% до 55%. Якщо тижнева фіксація прибутку наблизиться до рівнів минулих максимумів, це буде свідчити про те, що тримачі продають на підйомі.
Короткострокова перевага перед акціями
Понад 30 успішних сесій
За останні 30 торговельних сесій біткоїн реагував на падіння індексу S&P 500 менше, ніж на його зростання. На графіку ця закономірність виділена зеленим кольором, і вона зберігається з 20 серпня. Цей період також охоплює серпневе ралі.
Цього тижня перевага послабла. З 22 по 29 вересня біткоїн впав на 2,9% проти 1,2% у S&P 500, і падіння було сильнішим, ніж в індексу в дні його спаду. Якщо після завершення серпневої сесії перевага над акціями зникне, вона зміниться на червону.
Як виграти більше сесій
Біткоїн також перевищив індекс S&P 500 більш ніж у половині з останніх 30 торговельних сесій. 24 вересня його частка перевищила половину, уперше з середини травня.
Різниця невелика, і кілька збиткових сесій можуть знову опустити ціну нижче середини. Якщо ціна акцій залишиться вище середини до жовтня, це покаже, що така перевага – не просто короткочасний успіх.
Стіна над головою
Запитувана сума становить $85000
Минулого тижня в цьому звіті рівень, який слід утримувати, було названо $84000. Відтоді ціна опустилася трохи нижче цього рівня, і тепер стіна ордерів на продаж на спотовому ринку Binance закриває його зверху.
Ця стіна знаходиться між $85000 і $85500. Вона з'явилася 24 вересня і відтоді потроїлася в розмірах. Ціна просунулася до нижньої половини цієї стіни, але так і не змогла її пробити.
Поки ці ордери залишаються в силі, рівень опору є найважливішим. Стійкий прорив вище $85500 подолає найвищий опір на ринку.
Підтримка нижче
Нещодавні покупці отримали прибуток
Базова вартість короткострокового тримача (середня ціна, що сплачується за монети, які перебувають у володінні менше 155 днів) становить $73300. Ціна торгується приблизно на 13% вище цього показника, тому нещодавні покупці отримали прибуток.
У висхідних трендах 2023 і 2024 років ціна кілька місяців перебувала вище цієї лінії, виділеної зеленим кольором на графіку. Падіння нижче неї знову призведе до збитків для нещодавніх покупців, як це було протягом більшої частини першої половини 2026 року.
Вище істинного середнього значення ринку
Ціна також тримається вище істиннього середнього ринкового значення, яке є оцінкою середньої ціни, сплаченої активними інвесторами, з 18 вересня. Середнє значення становить $77200, що приблизно на 8% нижче поточної ціни.
У період з 2023 по 2025 рік рівні вище як істинного ринкового середнього, так і базису вартості короткострокового тримача (Short Term Holder Cost Basis) відзначали сильніші фази висхідного тренду, виділені зеленим кольором на графіку. Істиннє ринкове середнє є першим рівнем підтримки, за яким слід стежити: закриття денної свічки нижче $77200 завершить поточний період.
Обсяг торгів відстає від ціни
Торги залишаються спокійними
Минулого тижня в цьому звіті зазначалося, що обсяг спотових торгів збільшився більш ніж удвічі порівняно з серпневим мінімумом. Цей відскок почався з дуже низького рівня. Загальний обсяг торгів біткоїном, спотові біржі та американські спотові ETF разом становлять у середньому близько $6,4 млрд. на день і перебувають поблизу нижньої межі свого діапазону з моменту запуску ETF.
За такого низького обсягу торгів ралі поки що перебуває на ранній стадії і має спекулятивний характер, а широкий попит ще не сформувався. Стійке зростання обсягу торгів за збереження ціни вище істинного середнього значення ринку сигналізуватиме про те, що висхідний тренд отримує ширшу підтримку.
Альткоїни призупиняють використання кредитного плеча
Мало монет приносять прибуток
За останній місяць альткоїни випередили біткоїн: більшість із 500 найбільших криптовалют зросли за 30 днів більше, ніж біткоїн. Цього тижня зростання сповільнилося: 6% альткоїнів досягли 30-денного максимуму, порівняно з 49% 22 вересня.
У ході руху кредитне плече залишалося помірним. Фінансування через безстрокові ф'ючерси показує, яка сторона платить за утримання своїх позицій, а висока частка монет, що платять вище нейтральної ставки в 0,01%, сигналізує про переповнені довгі позиції. Сьогодні лише 19% альткоїнів платять вище цієї ставки, що значно нижче за частку на кожному з минулих піків альткоїнів у чарті.
Тримачі альткоїнів змогли відігратися після збитків
Зростання цін допомагає тримачам альткоїнів виходити з глибоких втрат. Для медіанного альткоїна відсоток прибутку від лістингу зріс з 3% у середині серпня до 23%, що є найрізкішим зростанням більш ніж за рік.
Більшість тримачів альткоїнів, як і раніше, зазнають збитків, що далеко від загального прибутку, який спостерігався на піках 2021 і 2024 років. Якщо медіанне значення перевищить половину, це буде свідчити про те, що відновлення торкнулося більшості тримачів.
Кількість позицій не збільшилася
Відкритий інтерес підтверджує цю тенденцію. Вартість відкритих позицій за безстроковими ф'ючерсами на альткоїни за останні 30 днів зросла в доларах, але знизилася в монетах: зростання зумовлене підвищенням цін, і трейдери не відкривали нових позицій. Обсяг спотових угод з альткоїнами, показаний на верхньому графіку, збільшився з серпня, але залишається значно нижчим за пікові значення 2024 і 2025 років.
Поки позиції не формуються в грошовому вираженні, ризик вимушеного закриття залишається низьким.
Висновок
Біткоїн перебуває на ранній стадії висхідного тренду, який поки що не привабив широкої участі: підтримка в блокчейні зберігається, але попит на ETF знизився, а спотовий обсяг залишається низьким. Короткостроковим тестом є стіна пропозицій вище ціни. Прорив вище неї за зростаючого обсягу та відновлення припливу коштів у ETF підтвердить розширення висхідного тренду. Більш активні продажі з боку довгострокових тримачів за стабільної ціни або закриття денної свічки нижче істинного ринкового середнього рівня в $77200 послаблять його. Альткоїни приєдналися до ралі без нового кредитного плеча, що обмежує ризик вимушеного закриття позицій.
Читайте також:
