Согласно отчету об исполнении обязательств, опубликованному фондом Lido Foundation, Lido, крупнейший протокол ликвидного стейкинга на Ethereum, завершил 2025 год с общей выручкой в размере $40,5 млн., что на 23% меньше, чем $52,4 млн. годом ранее.
В настоящее время DAO рассматривает возможность внедрения автоматизированного механизма выкупа токенов LDO, запуск которого запланирован на второй квартал 2026 года, в рамках более широких усилий по приведению стоимости токена управления в соответствие с финансовыми показателями протокола.
Трудный год для доходов от стейкинга
В отчете Lido отмечается, что основной источник дохода, выручка от комиссий за стейкинг, снизился с $48,5 млн. до $37,4 млн. Кроме того, произошло снижение вознаграждений на уровне исполнения в результате продолжающегося масштабирования сети Ethereum, а также уменьшение вознаграждений на уровне консенсуса, заложенных в кривую эмиссии, что негативно сказалось на доходах протокола.
Тем временем валовые вознаграждения за стейкинг по всему протоколу снизились на 18% в долларовом выражении, с приблизительно $1,03 млрд. до $846,7 млн. Также произошло снижение доли Lido на рынке стейкинга ETH: ее активы сократились с более чем 28% от всего стейкинга ETH в 2024 году до чуть более 24% в декабре 2025 года.
В пересчете на ETH общая заблокированная стоимость снизилась с 9,63 млн ETH до 8,81 млн ETH, что составляет падение на 8,5%. В отчете снижение стоимости объясняется перетоком капитала в стейкинг на биржах, институциональный низкорисковый стейкинг и платформы для ликвидного рестейкинга, которые использовали собственные токены протокола для субсидирования прибыли.
Планы расширения и выкупа акций
Данные рынка от CoinGecko показывают, что по состоянию на 27 марта собственный токен LDO торговался по цене $0,27, снизившись на 7,3% за последние семь дней. Токен колебался вблизи своих недавних минимумов, в течение 24 часов находясь в диапазоне от $0,275 до $0,290, и остается близким к своему историческому минимуму в $0,2714, зафиксированному 8 марта 2026 года.
Тем временем протокол разрабатывает потенциальный план выкупа LDO, который будет работать в рамках системы поддержки токеномики сетевой экономики (NEST). После запуска это предложение позволит пользователям покупать LDO на открытом рынке, используя доходность, генерируемую протоколом, и размещать токены в позиции ликвидности LDO/wstETH, контролируемой платформой.
В рамках этого Lido сообщила, что уже завершила разработку модуля, позволяющего осуществлять контролируемые системой управления обмены токенов, в преддверии запланированной технической проверки, которая должна состояться во втором квартале. Компания добавила, что любой механизм обратного выкупа активируется только при наличии реального избытка средств в казначействе.
В прошлом году компания запустила Lido Earn, платформу для стейкинга с высокой доходностью, которая в настоящее время хранит более 77 000 ETH в TVL. Это произошло после того, как WisdomTree запустила первый в Европе ликвидный ETP для стейкинга stETH. Продукт также включает интеграцию с BitGo, Hex Trust, Komainu и Crypto Finance AG, что предоставляет клиентам больше возможностей для хранения и стейкинга.
Читайте также:
