Компания CoinShares заявила в своем отчете, что четвертый квартал 2025 года стал самым сложным кварталом для майнеров биткоина с момента халвинга в апреле 2024 года. По данным компании, снижение цен на биткоин и почти рекордный хешрейт сети привели к снижению цены хешрейта до пятилетнего минимума и повысили средневзвешенную себестоимость производства одного биткоина среди зарегистрированных майнеров примерно до $79995 в четвертом квартале 2025 года.
В отчете говорится, что цена хешрейта еще больше снизилась, примерно до $29 за PH/s/день в первом квартале 2026 года. CoinShares добавила, что текущая экономика майнинга не поддерживает масштабный цикл обновления оборудования, поскольку снижение доходности продолжает оказывать давление на балансы и ежедневный денежный поток в секторе.
Наибольшее давление испытывают устаревшие машины
В CoinShares заявили, что текущий уровень доходов делает некоторые модели оборудования непригодными для работы при обычных тарифах на электроэнергию. В отчете говорится, что любой майнер, использующий оборудование ниже S19 XP при стоимости электроэнергии $0.06 за киловатт-час или выше, теряет деньги при хешрейте около $30 за PH/s/день.
По оценкам компании, на эту группу приходится около 15-20% мирового парка оборудования для майнинга биткоинов. Это создает конкуренцию операторам со старым парком оборудования, низкой эффективностью или менее выгодными соглашениями об электроснабжении, в то время как более крупные майнеры с новым оборудованием и более дешевой энергией сохраняют больше возможностей для работы.
Кроме того, по данным Hashrate Index, цена хешрейта в долларах США выросла на 4,9% за неделю до 23 марта, достигнув $33,65 за PH/s/день с $32,08. Тем не менее, в том же отчете говорится, что при цене около $33 за PH/s/день цена хешрейта остается на уровне безубыточности или ниже него для многих майнеров в зависимости от типа оборудования и эксплуатационных расходов.
Сеть уже начала отражать эту нагрузку. По данным Hashrate Index, последняя корректировка сложности Bitcoin 20 марта снизила сложность на 7,76% до 133,79 триллиона, уменьшив объем работы, необходимой для майнинга блока, и немного облегчив задачу майнерам, остававшимся в сети.
Аналитики CoinShares прогнозируют усиление давления на рынок
Глава исследовательского отдела CoinShares Джеймс Баттерфилл заявил:
«Если цены останутся ниже $80000 до конца года, мы прогнозируем дальнейшее снижение хеширования».
Он добавил, что в этом сценарии «хешрейт, скорее всего, стабилизируется», поскольку майнеры будут отключать нерентабельные установки, а хешрейт сети упадет.
Компания CoinShares также заявила, что майнеры с высокими затратами могут столкнуться с дальнейшим сокращением добычи в первой половине 2026 года, если биткоин не восстановится. В отчете говорится, что сектор смещается в сторону операторов, обладающих структурными преимуществами, включая низкую стоимость электроэнергии, более высокую эффективность оборудования и возможность переориентировать часть своего бизнеса на услуги в области искусственного интеллекта и центров обработки данных.
Читайте также:
