Согласно обновленным документам, представленным регулирующим органам, BlackRock и Coinbase планируют получить 18% от вознаграждений за стейкинг в рамках предлагаемого BlackRock биржевого фонда (ETF) для стейкинга Ethereum.
Компании раскрыли структуру комиссионных сборов в дополненной форме S-1, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 17 февраля. Согласно документам, инвесторы получат 82% от валового вознаграждения за стейкинг, а спонсор фонда и его партнер по исполнению получат 18%.
Помимо платы за размещение акций, акционеры ежегодно будут платить спонсорский сбор в размере от 0,12% до 0,25% от стоимости инвестиций.
Как будет работать модель стейкинга?
Согласно предложенной структуре, большая часть активов фонда в Ethereum будет использоваться для стейкинга. В документах указано, что в обычных условиях в стейкинг может быть вложено от 70% до 95% активов, а остальная часть останется доступной для ликвидности и погашения.
Coinbase будет выступать в качестве основного исполнителя и хранителя через свое подразделение институциональных услуг. Компания также может передать часть своей доли сторонним валидаторам и поставщикам инфраструктуры, участвующим в процессе стейкинга.
Компания BlackRock уже вложила в траст $100000, что эквивалентно 4000 акциям по цене $25 за штуку. Компания также наращивает свои позиции в Ethereum в преддверии возможного запуска.
Согласно данным сети на начало 2026 года, доходность от стейкинга Ethereum в среднем составляла около 3% годовых. После вычета 18% комиссии и других сборов ожидается, что эффективная доходность для инвесторов будет ниже в зависимости от рыночных условий и уровня участия в сети.
Реакция рынка и опасения по поводу централизации
Этот фонд представляет собой доходный вариант существующего спотового ETF BlackRock на Ethereum, который с момента своего создания привлек значительный институциональный интерес. После успеха своего биткоин-фонда, благодаря своим продуктам на базе Ethereum, за последние два года компания зарекомендовала себя как значимый игрок на рынке ETF, ориентированных на цифровые активы.
Nasdaq уже подала заявку на листинг застейканных активов, что свидетельствует о растущей поддержке регулируемых криптовалютных продуктов, приносящих доход, на традиционных рынках.
Некоторые аналитики считают, что такая структура может привлечь инвесторов, стремящихся получить доступ к вознаграждениям в блокчейне без необходимости управлять кошельками или валидаторами. Другие же ставят под сомнение, не слишком ли высока доля дохода от стейкинга в 18%, особенно с учетом растущей конкуренции на рынке ETF.
Также высказывались опасения по поводу концентрации влияния. На той же неделе, когда BlackRock подала заявление, Виталик Бутерин предупредил, что растущее участие Уолл-стрит в Ethereum может со временем увеличить риски централизации.
Сторонники утверждают, что институциональные продукты способствуют повышению ликвидности и легитимности рынка. Критики же считают, что они могут перераспределить слишком большой контроль в пользу крупных финансовых компаний.
Читайте также:
