Pump.fun представил интерфейс для торговли бессрочными фьючерсами на основе Hyperliquid, с заявленной комиссией до 0,10% и ограничениями доступа, распространяющимися на США и провинцию Онтарио.
В условиях использования Pump.fun, обновленных 17 октября, сервис описывается как программный интерфейс, отправляющий подписанные торговые инструкции в Hyperliquid. Протокол обрабатывает ордера, маржу, финансирование, ликвидацию и расчеты, при этом Pump.fun заявляет, что не выступает в качестве контрагента.
Бессрочные фьючерсы Pump.fun появились после обнаружения данных о предыдущих сделках
На общедоступном сайте платформы теперь, помимо существующих торговых продуктов, есть раздел «Perps». На доступной странице рынка во время этого обзора отображалась таблица рынка, хотя подробная информация об отдельных контрактах не загружалась.
В отчете от 16 октября указано максимальное кредитное плечо x40 для BTC и x25 для ETH. CoinLaw объяснила эти цифры данными, полученными из приложения Pump.fun 9 октября, которые содержали информацию о ценах, ставках финансирования, открытом интересе и объемах торгов.
Предварительное обнаружение данных и опубликованная в настоящее время документация по продукту определяют различные этапы внедрения. В отчете CoinLaw предупреждалось, что одних только данных приложения недостаточно для установления возможности размещения пользователями ордеров.
Указанные сборы покрывают ордера и переводы средств через систему «бридж-перевод»
В тарифном плане Pump.fun установлен сбор в размере до 0,10% от номинальной стоимости каждого ордера, который покрывает ордера на открытие, добавление или закрытие позиции. Пользователи подтверждают этот сбор своей подписью при первом использовании сервиса, и сумма сбора отображается отдельно перед подтверждением ордера.
При перемещении активов через доступный в приложении мост взимается дополнительная плата. Pump.fun указывает комиссию в размере до 0,25% за каждый перевод в Hyperliquid или из Hyperliquid, которая взимается дополнительно к комиссиям оператора моста.
В расписании указано, что приложение может объединить эти две комиссии за использование моста в одну отображаемую сумму. Комиссии Hyperliquid за торговлю и пополнение счета остаются отдельными, как и единовременная плата за активацию счета, которая вычитается из первого депозита.
Pump.fun прямо исключает бессрочные ордера из общей комиссии платформы. На той же странице указана комиссия в размере 0,45% для кошельков без реферального кода и 0,40% для кошельков с кодом другого пользователя.
Указанные тарифы являются максимальными, а не подтверждением того, что каждый заказ или перевод будет облагаться максимальной комиссией.
При установленных максимальных тарифах, за ордер на $10000 взимается комиссия за услуги строителя в размере $10, а за перевод средств через мост на сумму $1000 — комиссия за перевод через Pump.fun в размере $2,50. Эти расчеты не включают сборы третьих лиц и не устанавливают тариф, применяемый к конкретному клиенту.
Торговля с использованием HyperEVM предшествовала интеграции производных финансовых инструментов
До интеграции деривативов, 26 августа Pump.fun добавил торговлю токенами HyperEVM против USDC. Объявление касалось существующих токенов на HyperEVM, совместимой с Ethereum среде смарт-контрактов Hyperliquid.
Ранее компания Pump.fun описывала свой продукт как практически не имеющий торговых комиссий и предоставляющий реферальные вознаграждения. В объявлении не был опубликован точный прейскурант комиссий, поэтому описание, сделанное в августе, не следует применять к недавно анонсированному бессрочному продукту.
В документации Hyperliquid указано, что HyperEVM является частью того же блокчейна, что и HyperCore, который управляет книгами спотовых и бессрочных ордеров сети. HYPE оплачивает транзакционные издержки в среде смарт-контрактов.
В августовском отчете, ссылающемся на данные DefiLlama, зафиксирован ежедневный объем бессрочных торгов в размере $12,43 миллиарда и объем торгов за семь дней в размере $82,47 миллиарда. Обе цифры отражают активность на тот исторический момент времени, а не доступную ликвидность или текущий объем торгов.
Показатели выручки отражают состояние бизнеса до интеграции
Сравнительный анализ доходов CoinGecko дает отдельное представление о двух компаниях до интеграции. По данным CoinGecko, по состоянию на 15 сентября выручка Hyperliquid составила $429,04 млн., а Pump.fun — $322,21 млн.
В исследовании компания Hyperliquid заняла первое место, а Pump.fun — второе в скорректированном сравнении, в котором были исключены Tether, Circle и Grayscale. Согласно исследованию, эта пара компаний сгенерировала в общей сложности $751,25 миллиона, что составляет 22,10% от общего объема инвестиций в сравниваемую группу.
Согласно сентябрьскому сообщению, доходы Pump.fun в основном поступали от создания токенов и комиссий за торговлю, связанных с его площадкой Solana. Доходы Hyperliquid поступали от торговой деятельности, а комиссии поддерживали механизмы взаимодействия с сообществом, включая покупку HYPE через Фонд помощи.
CoinGecko рассматривал рейтинг как фиксированный снимок за период с начала года. Он не учитывал весь сентябрь и не определял доходы ни одной из платформ после появления постоянного интерфейса.
Ограничения, введенные в США, остаются отдельными от предложений по обеспечению бессрочного действия энергетических соглашений
В соответствии с условиями Pump.fun, функция бессрочного доступа запрещена для определенных лиц и организаций в Соединенных Штатах, включая их территории, и Онтарио. Ограничения распространяются на лиц, находящихся под санкциями, и лиц, действующих от имени запрещенных пользователей.
В условиях указано, что позиции с использованием заемных средств могут привести к потере всего предоставленного залога, а компания Hyperliquid может автоматически ликвидировать эти позиции.
Помимо продукта Pump.fun, организации Hyperliquid Policy Center и trade[XYZ] 26 августа подали заявку на регулирование бессрочных энергетических контрактов на территории США. Их запрос касался нефти марки West Texas Intermediate, нефти марки Brent и природного газа Henry Hub.
В заявлении содержался ответ на проверку CFTC (Комиссии по торговле товарными фьючерсами) торговли фьючерсами на энергоносители и бессрочных контрактов, привязанных к физическим или хранимым товарам. Группы утверждали, что существующие регулирующие органы могут регулировать эти продукты без принятия нового законодательства.
Согласно представленным документам, компания [XYZ] управляла рынками на платформе Hyperliquid с октября 2025 года и зафиксировала совокупный объем торгов более чем в $500 миллиардов по нескольким классам активов. В заявке предлагались маржинальное кредитование стейблкоинов, ограничения на использование кредитного плеча и регулируемая рыночная инфраструктура в блокчейне.
Читайте также:
