Исторический взлом биржи Bybit на $1,13 миллиарда спровоцировал паническую распродажу по всему рынку, опустив цену BTC на 20% ниже ATH. Поскольку рынок торговался на 5% ниже базовой стоимости краткосрочных держателей, новые инвесторы столкнулись с серьезными проблемами, что усилило их осознание убытков.
Оригинальный отчет Glassnode (английский язык).
Вводное резюме
- Bybit пострадал от одного из крупнейших взломов в истории криптовалют, потеряв 403 996 ETH (~$1,13 млрд) из своих холодных кошельков из-за эксплойта смарт-контракта. Эта утечка привела к паническим выводам средств, а общий отток средств через биржи достиг примерно $4,3 миллиарда по BTC и стейблкоинам.
- Настроения рынка быстро ухудшились, что привело к широкой распродаже. Ежемесячные показатели BTC упали до -13,6%, в то время как Ethereum (-22,9%), Solana (-40%) и мемкоины (-36,9%) свели на нет многомесячный рост, сбросив рыночный импульс до уровня апреля 2024 года.
- Падение цены вернуло Bitcoin в реализованный «воздушный зазор» предложения между $70 000 и $88 000, зону с низкой плотностью базиса. Первоначально вызванная долгосрочными распродажами держателей, эта слабость была усугублена взломом Bybit, увеличив нисходящий импульс.
- С падением цены ниже Short-Term Holder Cost-Basis новые инвесторы спроса испытывают сильное давление и начинают осознавать значительные потери. Исторически это сигнализировало о периоде истощения продавцов, однако продолжающееся отсутствие спроса может продлить текущий нисходящий тренд.
Исторический взлом потряс рынок
21 февраля 2025 года рынок потряс один из крупнейших взломов бирж в истории криптовалют, поскольку Bybit столкнулся с серьезным нарушением безопасности. Злоумышленник слил 403 996 ETH (~$1,13 млрд) с холодного кошелька Ethereum платформы, используя разрешения смарт-контрактов для перенаправления средств на неопознанный адрес.
Генеральный директор Bybit Бен Чжоу объяснил, что атака была осуществлена через «Musked UI», где мошеннический интерфейс обманывал подписантов, заставляя их одобрить вредоносную транзакцию. Несмотря на серьезность нарушения, Bybit заверил пользователей, что другие холодные кошельки остаются в безопасности, а вывод средств по-прежнему возможен.
Транзакции хакера показали, что украденные активы не ограничивались нативным Ethereum, при этом существенные потери понесли многие активы:
- Ethereum (ETH): 403 996 ETH
- Staking Ethereum (stETH): 91 076 stETH
- mETH: 8000 mETH
- cmETH: 15 000 cmETH
Взлом, в результате которого было украдено около $1,13 млрд, поставил рынок в напряженное положение, вызвав опасения по поводу безопасности биржи, сохранности фондов и потенциального давления на рынок со стороны продавцов.
Рыночные потрясения и отток средств с биржи
После взлома рынок отреагировал повышенной волатильностью и паническими выводами средств, что привело к значительному сокращению резервов Bybit, поскольку пользователи поспешили обезопасить свои активы.
К 24 февраля 2025 года резервы Bybit в BTC, USDT и USDE испытали существенный отток:
- Bitcoin (BTC): чистый отток 21 248 BTC (70 604 BTC → 49 356 BTC)
- Tether (USDT): чистый отток $1,76 млрд USDT (3,25 млрд → 1,50 млрд USDT)
- USDE: чистый отток USDE в размере 217,47 млн долл. США (578,37 млн → 360,90 млн долл. США)
Эти цифры иллюстрируют утечку ликвидности на Bybit, усиливая более широкие опасения по поводу безопасности централизованной биржи.
Пик оттока
К 24 февраля 2025 года резервы основных активов Bybit, включая BTC и стейблкоины, сократились с $10,8 млрд на момент взлома до $6,5 млрд, что свидетельствует о совокупном оттоке в размере $4,3 млрд. Хотя первоначальная волна панических изъятий была серьезной, с тех пор темпы оттока замедлились, что свидетельствует о постепенной стабилизации.
В то же время резервы Ethereum, включая как нативный ETH, так и токены ликвидного стейкинга ETH, восстановились до $1,19 млрд, чему способствовали усилия Bybit по пополнению запасов. Динамика цены ETH оставалась слабой, снизившись до $2490, в то время как последующий отток около $117 млн после выкупа свидетельствует о том, что доверие инвесторов все еще хрупкое.
Восстановление резерва Ethereum
К 26 февраля 2025 года Bybit получил общий приток Ethereum в размере $1,58 млрд, из которых $802 млн (50,7%) были получены всего за счет восьми крупных транзакций.
Эти притоки указывают на преднамеренные усилия по пополнению резервов, вероятно, посредством внутрибиржевых переводов, стратегических приобретений или внешних депозитов от институциональных поставщиков ликвидности.
Пока Bybit работал над пополнением своих резервов Ethereum, отток Bitcoin с биржи был существенным. С момента взлома отток Bitcoin составил $2,47 млрд, причем 47,2% ($1,16 млрд) было выведено посредством пяти крупных транзакций.
Аналогичная волна оттока произошла с Tether (USDT). За тот же период отток достиг $2,25 млрд, при этом 38,1% ($854 млн) пришлось на восемь крупных транзакций.
Анализируя усилия Bybit по пополнению запасов Ethereum, а также значительный отток Bitcoin и Tether, мы получаем представление о том, как биржа (и, как следствие, более крупные организации) отреагировала на один из крупнейших взломов в истории криптовалют.
Потрясение на рынке после взлома
По мере того, как последствия взлома Bybit разворачивались, рынок отреагировал повышенной волатильностью и резким спадом. С уменьшением ликвидности на рынке и охлаждением спотового спроса усилилось давление продаж, что вызвало более широкую коррекцию.
Усиление слабости рынка привело к месячному падению цены Bitcoin на -13,6%, в то время как Ethereum и Solana показали еще более резкое падение на -22,9% и -40% соответственно. Индекс мемкоинов также рухнул на -36,9%, что подчеркивает резкий отказ от риска.
Этот спад обратил вспять многомесячный позитивный тренд цен, вернув динамику к уровням, которые в последний раз наблюдались в апреле 2024 года. Масштаб спада подчеркивает более общую хрупкость доверия рынка после недавнего ATH в декабре 2024 года.
Bitcoin вновь входит в зону низкой ликвидности
Тепловая карта распределения стоимости (CBD) иллюстрирует, как ATH в декабре 2024 г. создал разрыв в реализованном предложении между $70 000 и $88 000. Во время сильных трендов рост цены, как правило, опережает приток капитала, что приводит к снижению концентрации реализованного предложения в этих диапазонах.
По мере того, как рынок поднимался к новым максимумам, долгосрочные держатели начали распределять предложение, ослабляя ценовой импульс. Взлом Bybit еще больше усилил этот нисходящий тренд, отбросив Bitcoin обратно в низколиквидный воздушный разрыв, показанный на следующем графике. Поскольку цена сейчас повторно тестирует эту зону, рынок ищет спрос, поскольку дальнейшее падение может спровоцировать повышенную волатильность и дополнительное давление продаж.
Краткосрочные держатели под давлением
Поскольку курс биткоина упал до $87 000, что на 20% ниже его ATH в $109 000, недавние инвесторы испытывают серьезный психологический стресс, поскольку цена торгуется примерно на 5% ниже их базовой стоимости (STH-MVRV = 0,95).
Корректируя STH-MVRV, мы видим, что прибыльность новых инвесторов снизилась на -15,8% от своего квартального медианного значения, опустившись ниже порога одного стандартного отклонения (-11%). Это сигнализирует о значительных нереализованных убытках, состоянии, исторически приводящем к капитуляции или вынужденным распродажам во время нисходящих тенденций на рынке.
Краткосрочные держатели начинают нести убытки
Для дальнейшего анализа реакции новых инвесторов мы обратимся к коэффициенту STH-SOPR (коэффициент прибыли от расходов), который измеряет, продают ли краткосрочные держатели с прибылью или убытком.
- STH-SOPR упал на -0,04 ниже своего квартального медианного значения, что значительно ниже порогового значения одного стандартного отклонения (-0,01).
- Это говорит о заметном росте реализации убытков, поскольку многие недавние покупатели выходят из позиций с убытком.
Исторически глубокие сокращения SOPR приводили по крайней мере к временной стабилизации рынка, поскольку слабые руки выходили. Однако в текущих макроэкономических условиях сохраняется риск того, что падение цен может продолжиться, если не появится сильный катализатор спроса.
Заключение и резюме
Широкая коррекция рынка после взлома Bybit привела к снижению ежемесячной доходности Bitcoin до -13,6%, в то время как Ethereum, Solana и мемкоины понесли еще более существенные потери, сбросив рыночную динамику до уровней апреля 2024 года.
Когда Bitcoin вернулся в реализованный «воздушный разрыв» предложения, краткосрочные держатели столкнулись с растущими нереализованными убытками. Соответственно, STH-MVRV и STH-SOPR опустились ниже своих статистических низких диапазонов, показав значительную реализацию убытков новыми инвесторами из-за снижения маржи прибыли.
Если спрос не восстановится, сохранится риск дальнейшего снижения, поэтому ближайшие недели будут иметь решающее значение для определения того, стабилизируется ли BTC или его капитуляция усилится.
Читайте также:
