У цьому матеріалі
Pump.fun представив інтерфейс для торгівлі безстроковими ф'ючерсами на основі Hyperliquid, із заявленою комісією до 0,10% та обмеженнями доступу, що поширюються на США та провінцію Онтаріо.
В умовах використання Pump.fun, оновлених 17 жовтня, сервіс описується як програмний інтерфейс, що надсилає підписані торгові інструкції в Hyperliquid. Протокол обробляє ордери, маржу, фінансування, ліквідацію та розрахунки, при цьому Pump.fun заявляє, що не виступає в якості контрагента.
Безстрокові ф'ючерси Pump.fun з'явилися після виявлення даних про попередні угоди
На загальнодоступному сайті платформи тепер, окрім існуючих торгових продуктів, є розділ «Perps». На доступній сторінці ринку під час цього огляду відображалася таблиця ринку, хоча детальна інформація про окремі контракти не завантажувалася.
У звіті від 16 жовтня вказано максимальне кредитне плече x40 для BTC та x25 для ETH. CoinLaw пояснила ці цифри даними, отриманими із застосунку Pump.fun 9 жовтня, які містили інформацію про ціни, ставки фінансування, відкритому інтересі та обсягах торгів.
Попереднє виявлення даних та опублікована наразі документація щодо продукту визначають різні етапи впровадження. У звіті CoinLaw попереджалося, що одних лише даних застосунку недостатньо для встановлення можливості розміщення користувачами ордерів.
Зазначені збори покривають ордери та переказування коштів через систему "брідж-переказ"
У тарифному плані Pump.fun встановлено збір у розмірі до 0,10% від номінальної вартості кожного ордера, який покриває ордери на відкриття, додавання або закриття позиції. Користувачі підтверджують цей збір своїм підписом при першому використанні сервісу, а сума збору відображається окремо перед підтвердженням ордера.
При переміщенні активів через доступний у застосунку міст стягується додаткова плата. Pump.fun вказує комісію в розмірі до 0,25% за кожне переказування в Hyperliquid або з Hyperliquid, яка стягується додатково до комісій оператора мосту.
У розкладі вказано, що застосунок може об'єднати ці дві комісії за використання мосту в одну відображувану суму. Комісії Hyperliquid за торгівлю та поповнення рахунку залишаються окремими, як і одноразова плата за активацію рахунку, яка віднімається з першого депозиту.
Pump.fun прямо виключає безстрокові ордери із загальної комісії платформи. На тій самій сторінці вказано комісію в розмірі 0,45% для гаманців без реферального коду та 0,40% для гаманців із кодом іншого користувача.
Зазначені тарифи є максимальними, а не підтвердженням того, що кожне замовлення або переказування обкладатиметься максимальною комісією.
При встановлених максимальних тарифах, за ордер на $10000 стягується комісія за послуги білдера в розмірі $10, а за переказування коштів через міст на суму $1000 — комісія за переказування через Pump.fun у розмірі $2,50. Ці розрахунки не включають збори третіх осіб і не встановлюють тариф, що застосовується до конкретного клієнта.
Торгівля з використанням HyperEVM передувала інтеграції похідних фінансових інструментів
До інтеграції деривативів, 26 серпня Pump.fun додав торгівлю токенами HyperEVM проти USDC. Оголошення стосувалося існуючих токенів на HyperEVM, сумісному з Ethereum середовищі смарт-контрактів Hyperliquid.
Раніше компанія Pump.fun описувала свій продукт як практично такий, що не має торговельних комісій, і надаючий реферальні винагороди. В оголошенні не був опублікований точний прейскурант комісій, тому опис, зроблений у серпні, не слід застосовувати до нещодавно анонсованого безстрокового продукту.
У документації Hyperliquid вказано, що HyperEVM є частиною того самого блокчейну, що й HyperCore, який керує книгами спотових і безстрокових ордерів мережі. HYPE оплачує транзакційні витрати в середовищі смарт-контрактів.
У серпневому звіті, що посилається на дані DefiLlama, зафіксовано щоденний обсяг безстрокових торгів у розмірі $12,43 мільярда та обсяг торгів за сім днів у розмірі $82,47 мільярда. Обидві цифри відображають активність на той історичний момент часу, а не доступну ліквідність або поточний обсяг торгів.
Показники виручки відображають стан бізнесу до інтеграції
Порівняльний аналіз доходів CoinGecko дає окреме уявлення про дві компанії до інтеграції. За даними CoinGecko, станом на 15 вересня виручка Hyperliquid склала $429,04 млн., а Pump.fun — $322,21 млн.
У дослідженні компанія Hyperliquid посіла перше місце, а Pump.fun — друге у скоригованому порівнянні, в якому були виключені Tether, Circle та Grayscale. Згідно з дослідженням, ця пара компаній згенерувала загалом $751,25 мільйона, що становить 22,10% від загального обсягу інвестицій у порівнювану групу.
Згідно з вересневим повідомленням, доходи Pump.fun переважно надходили від створення токенів і комісій за торгівлю, пов'язаних з його майданчиком Solana. Доходи Hyperliquid надходили від торговельної діяльності, а комісії підтримували механізми взаємодії зі спільнотою, включно з купівлею HYPE через Фонд допомоги.
CoinGecko розглядав рейтинг як фіксований знімок за період з початку року. Він не враховував увесь вересень і не визначав доходи жодної з платформ після появи постійного інтерфейсу.
Обмеження, запроваджені в США, залишаються окремими від пропозицій щодо забезпечення безстрокової дії енергетичних угод
Відповідно до умов Pump.fun, функція безстрокового доступу заборонена для певних осіб та організацій у Сполучених Штатах, включно з їхніми територіями, і в Онтаріо. Обмеження поширюються на осіб, які перебувають під санкціями, та осіб, що діють від імені заборонених користувачів.
В умовах вказано, що позиції з використанням позикових коштів можуть призвести до втрати всього наданого заставного забезпечення, а компанія Hyperliquid може автоматично ліквідувати ці позиції.
Окрім продукту Pump.fun, організації Hyperliquid Policy Center та trade[XYZ] 26 серпня подали заявку на регулювання безстрокових енергетичних контрактів на території США. Їхній запит стосувався нафти марки West Texas Intermediate, нафти марки Brent та природного газу Henry Hub.
У заяві містився відповідь на перевірку CFTC (Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами) торгівлі ф'ючерсами на енергоносії та безстрокових контрактів, прив'язаних до фізичних або тих, що зберігаються, товарів. Групи стверджували, що існуючі регуляторні органи можуть регулювати ці продукти без ухвалення нового законодавства.
Згідно з представленими документами, компанія [XYZ] керувала ринками на платформі Hyperliquid з жовтня 2025 року та зафіксувала сукупний обсяг торгів понад $500 мільярдів за кількома класами активів. У заявці пропонувалися маржинальне кредитування стейблкоїнів, обмеження на використання кредитного плеча та регульована ринкова інфраструктура в блокчейні.
Читайте також:
